4月住户贷款再次回落，住户存款减少1.2万亿元_环球新动态

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 刘佳 北京摄影报道

4月金融数据喜忧参半。

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5月11日，央行公布的金融数据显示，2023年4月人民币贷款增加7188亿元，同比多增649亿元；4月新增社会融资规模1.22万亿元，同比多增2729亿元。

4月末，广义货币(M2)同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点；狭义货币(M1)同比增长5.3%，增速比上月末高0.2个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，整体上看，在一季度信贷集中靠前发力，其中3月更是存在一定透支效应后，4月信贷数据回落属于信贷节奏正常调整的一部分。

“背后是经济转入回升过程一段时间后，持续加码宽信用的必要性下降。”王青对《华夏时报》记者表示。

居民贷款再次下降

金融数据显示，4月新增人民币贷款7188亿元，环比出现显著的季节性回落，少增3.17万亿元，同比则延续多增。

在去年同期疫情冲击造成基数明显偏低的情况下，同比多增649亿元。

王青分析，核心原因在于一季度信贷投放前置明显，受信贷额度控制约束，银行会在二季度有意放缓信贷投放节奏。同时一季度信贷的大规模投放可能对信贷项目储备造成一定透支。

从结构上来看，企（事）业单位贷款增加6839亿元。其中，短期贷款减少1099亿元，中长期贷款增加6669亿元，票据融资增加1280亿元；非银行业金融机构贷款增加2134亿元。

在去年同期基数偏低的情况下，4月企业中长期贷款和企业短贷同比维持多增，分别多增4017亿元和849亿元，但多增规模仍较1-3月大幅收缩。王青认为，这表明信贷投放节奏调整和项目储备透支对4月企业贷款投放有所抑制。

在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，企业信贷需求仍保持旺盛，短期和中长期新增贷款继续保持同比多增态势，反映国内企业对经济复苏前景保持乐观。

另外，票据融资在连续三个月为负后实现回正，成为4月信贷唯一环比多增的分项。“这背后是近期票据利率下行带动票据贴现需求升温。”王青坦言。

而住户贷款方面则是减少2411亿元。其中，短期贷款减少1255亿元，中长期贷款减少1156亿元，是自去年5月以来首次减少。

“居民贷款再次下降，同比多减241亿元，短期贷款和中长期贷款均出现回落，居民消费信心和购房意愿仍需进一步稳固。”中国民生银行首席经济学家温彬表示。

存款方面，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元。

周茂华则认为，从结构上看，4月居民新增短期贷款同比多增，住户存款同比少增，意味着居民减少储蓄、增加消费贷款，反映国内居民消费信心和需求在较去年4月有了明显改善。

M2增速小幅回落

尽管4月末广义货币(M2)同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，但是仍比上年同期高1.9个百分点。

王青认为，一方面上年同期大规模退税启动，退税资金直达企业存款账户，大幅推高M2增速。在高基数效应下，今年4月M2增速下行属于正常波动。另一方面，4月新增信贷投放量下降较大，存款派生相应减少，也会带动M2增速下行。

“另外，4月财政存款同比大幅多增，也会对M2增速带来一定影响。”王青表示，不过当前M2增速仍位于近7年以来的最高水平附近，这意味着从货币供应量角度看，金融推动经济回升力度较高。同时该指标也预示，当前我国物价水平偏低属于短期现象，后期持续陷入通缩的风险不大。

周茂华对《华夏时报》记者分析称，M2同比维持高位，与名义GDP增速基本匹配，反映目前国内货币环境保持适度宽松，继续为经济复苏提供有力支持。

对于下阶段M2的走势，“受去年基数逐月抬升的影响，预计M2增速还将回落。”温彬补充道。

光大证券首席固定收益分析师张旭也持有同样的观点。他认为，今年M2增速将呈现出前高后低的走势，年底时M2增速较有可能回到与名义经济增速基本匹配的水平。

“这样的货币环境既可以为经济运行在合理区间提供有力支持，并推动就业形势逐步企稳回升，还可以维持物价水平的稳定。” 张旭分析表示。

此外，4月M1同比增速为5.3%，较前值小幅加快0.2个百分点，继续处于明显偏低水平。

在王青看来，在企业经营活跃度明显改善背景下，4月M1增速继续低位徘徊，主要源于当前房地产市场整体上仍处于调整阶段，居民购房款转化为房企的活期存款规模仍然偏低。

“可以看到，一季度楼市回暖幅度较为有限，整体上仍未摆脱筑底阶段，而且4月销量再现回落势头，是当前M1增速持续低位运行的重要原因。”王青坦言。

二季度经济有望延续回升

社融方面，4月末社会融资规模存量为359.95万亿元，同比增长10%。新增社融1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。

中泰证券研究所政策组负责人、首席分析师杨畅表示，需要注意的是，去年4月受疫情影响，部分城市全域静态管理，压低了社融基数。这与2019年-2021年同期相比，社融整体表现仍然偏弱。

“从总量看，预示经济保持良好扩张态势。”周茂华指出，4月新增信贷和社融数据季节性回落，但同比继续多增，反映国内宏观支持政策力度不减，预示宏观经济继续保持良好扩张态势。

展望未来，王青判断，伴随二季度经济有望延续回升过程，宏观政策将进入观察期，货币政策将更加倚重结构性政策工具发力，针对小微企业等国民经济薄弱环节，以及科技创新、绿色发展等重点领域集中发力，对房地产行业的支持力度也会增加，而推出总量型的降准降息措施的可能性不大。

在货币政策动向上，周茂华预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调，在保持信贷总量适度增长、市场流动性合理充裕情况下，更加倚重结构性工具，突出支持重点，加大实体经济薄弱环节，重点新兴领域支持，提升政策精准质效，促进经济加快恢复平衡。

责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟

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